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3) 海外收入占比稳定在 73%：MiniMax 海外收入美国、新加坡和其他地区大致平均分配。前三季度海外收入占比在海螺等推动下拉升到 73% 之后，并未进一步拉升，而是稳在了这个位置上。
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2025年最具现象级的出海案例，无疑是泡泡玛特旗下的Labubu。这场文化奇观的引爆点始于顶流明星Lisa的社交分享，随后经由蕾哈娜、贝克汉姆、泰国公主等全球名人的接力传播不断破圈，最终在海量UGC内容——开箱测评、改娃创作、日常穿搭——的催化下，生长为一个跨越国界的文化符号。市场的回应同样震撼：在永乐2025春季拍卖会上，一款初代收藏级Labubu玩偶以108万元成交，而在整个2025年，Labubu累计销量突破1亿只。
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